Musterdepots - Große Stiftungen

Musterdepots für große Stiftungen

 

Ausgangslage: Mit der Größe einer Stiftung wachsen die Anlagemöglichkeiten. Investments mit Mindesteinstiegssummen können sinnvoll in die Depotmischung integriert werden, es kommen mehr Anlageklassen in Betracht, die für sich genommen riskant, aber in vertretbaren Dosen nützlich fürs Depot sind. Grundsätzlich kommen auch Einzelwerte, also Aktien wie die von Eon oder einzelne Bundesanleihen, in Betracht. Das senkt die Kosten auf der Fondsebene und schafft ein Höchstmaß an Transparenz. In unseren Musterdepots wird auf Einzelwerte verzichtet. Wir berücksichtigen aber alternative Anlageklassen wie zum Beispiel unternehmerische Beteiligungen oder auch Hedgefonds. Diese Assetklassen können helfen, die Depotstruktur zu optimieren. Aber der Umgang mit ihnen setzt viel Erfahrung voraus. Wir raten deswegen dringend, insbesondere vor dem Einsatz von derivativen Instrumenten und sogenannten Geschlossenen Fonds Fachleute zu Rate zu ziehen.


 

Das konservative Musterdepot für größere Stiftungen enthält zwei Fonds, die Derivate-Strategien zum Einsatz bringen, also etwa mit Optionen und Futures arbeiten, den OptoFlex von Feri sowie Metzlers Alpha Strategies. Die Riskanz der jeweiligen Produkte ähnelt dabei jeweils der eines Rentenfonds. Gut sind solche Produkte für die Vermögensstruktur deswegen, weil die Renditequelle nicht der eines typischen Rentenfonds entspricht und deswegen die Risiken im Depot breiter gestreut sind. Im Übrigen sind im Musterdepot möglichst unterschiedliche Rentenfelder und -Strategien abgebildet. Der ETF von x-trackers bildet global Anleihen ab, deren Verzinsung mit der Inflation steigt. Langfristige europäische Staatsanleihen bildet der iShares ETF günstig ab. Auf Europa setzt auch der breit anlegende Allianz Euro Rentenfonds und auch der Antecedo Euro Yield. Auf Globale Unternehmensanleihen hat der Deka-MultiFaktor im Blick, der bekannte Mikrofinanzfonds ist vor allem in Schwellenländern unterwegs und Pfandbriefe deckt der Bayerninvest-Fonds ab.

Defensive Mischfonds bilden einen Teil dieses Depots, nämlich zwei Stiftungsfonds von der höchst erfolgreichen Vermögensverwaltung Flossbach von Storch sowie von Prisma. Dazu kommen verschiedene Themen wie Immobilien (Aachener Spar und Stiftungsfonds), Infrastruktur (Ve-Ri), nachhaltige Wandelanleihen (Union), deutsche Mittelstandsanleihen und dividendenstarke Aktien (Invesco) Dazu haben wir ein Vermögensverwaltungsmandat an unabhängige Verwalter vergeben, die nach individuellen Vorgaben Renten und Aktien mischen. Solche Entscheidungen können zum Beispiel an einen oder mehrere Vermögensverwalter in der Region (Deutschlandkarte der Stiftungsexperten) vergeben werden. Das bunte Bild runden eine Direkt-Immobilienbeteiligung sowie zwei unternehmerische Beteiligungen ab.


 

Größere Stiftungen mit einer offensiven Grundhaltung wissen um den Zusammenhang von Ertrag und Risiko. Als auf die Ewigkeit angelegte Institutionen sind ihnen zwischenzeitliche Schwankungen, das Risiko, aber weniger wichtig als der durchschnittliche Ertrag. Um bei den Aufsichtsbehörden mit dieser Ansicht durchzudringen, hilft eine große Streuung auf möglichst unterschiedliche, aber für sich genommen durchaus riskante Anlageklassen. Im vorliegenden Beispiel wurden der GAM Star Cat Bonds,  der Antecedo Euro Yield sowie der nachhaltig anlegende Pimco ESG für die Anleihen-Seite ausgesucht. Im Wandelanleihenbereich, der von vielen Experten als eigene Anlageklasse angesehen wird, wählen wir den Asia Convertible des führenden deutschen Hauses Salm Salm. Aktienfonds decken die Themen China (Comstage FTSE China), Europäische Nebenwerte (Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen), Blockchain (Chainberry), Infrastruktur sowie Europäische Blue Chips (Source Euro Stoxx 50) ab. Dazu kommt der M&G Income Allocation Fund. Immobilien werden über den Aachener Spar- und Stiftungsfonds und über ein Direktinvestment abgebildet. Im Rohstoffebreich halten wir den Commerzbank Rohstoff Strategie für eine gute Lösung. Dazu kommt eine unternehmerische Beteiligung - antizyklisch - aus dem Bereich Wald.


 

Im Spezial-Depot MI geht es um das Thema Mission Investing. Dieses (gar nicht mehr so neue) Paradigma in der Anlagepolitik beachten immer mehr Stiftungen bei der Vermögensanlage. Es fordert eine Berücksichtigung des Stiftungszweckes schon in der Investitionsphase. Wir haben ein nachhaltiges und verschiedenen Gesichtspunkten genügendes Mission Investing-Depot zusammengestellt, dessen Bestandteile sich wie folgt darstellen. Buchstäblich ganz oben steht der Klassiker der nachhaltigen Kapitalanlage, der OekoWorld Ökovision von Öko-Pionier Alfred Platow. Er liefert hervorragende Resultate, ist allerdings auch sehr, sehr teuer. Ebenfalls von einem Pionier der Nachhaltigkeit - Reto Ringger - wird der D&R Globalance Zukunftbeweger Fonds gesteuert. Der Fonds wurde erst vor kurzem aufgelegt. Wir verfahren mit der Empfehlung nach dem Motto: "Nicht in Fonds, sondern in Fondsmanager investieren". Für den LBBW Nachhaltigkeit Renten erwarten wir keine größeren jährlichen Verluste als acht Prozent. Mischfonds wie der ODDO Wertefonds sollten nicht über 10 Prozent pro Jahr verlieren. Bei Wandelanleihenfonds wie dem Fisch AM Sustainable Fund kann der Verlust wohl auch einmal in dieser Größenordnung ausfallen. Noch schwankungsintensiver könnte es für reine Aktienfonds wie den KBC ECO Fund, den Green Effects NAI - Wertefonds, den UBS ETFoder den BNP Paribas Low Carbon ausgehen. Unternehmerische Beteiligungen beinhalten sogar die Gefahr des Totalverlustes. Und selbst beim Mikrofinanzfonds, der sich seit Jahren sehr stabil entwickelt, sollte man bedenken: Die Assetklasse Mikrofinanz existiert erst einige Jahre.

Warum solche Werte trotzdem in unserem Musterportfolio sind? Weil Ihre Erträge erstens eine Kompensation für das höhere Risiko versprechen und weil das Gesamtrisiko kleiner als die Summe seiner Teile ist, vor allem, wenn die einzelnen Investments möglichst wenig miteinander zu tun haben.


 

Für Stiftungen, die dem Vorbild der amerikanischen Yale und Harvard Stiftungen nacheifern wollen. Deren Vermögen sind in den letzten Jahrzehnten um zweistellige Prozentbeträge pro Jahr angewachsen. Der Grund für den Erfolg: Die Stiftungen der Eliteuniversitäten haben viele unterschiedliche und jeweils riskante Anlagen so zusammengemixt, das am Ende ein relativ stabiler Ertragbringer herausgekommen ist. In diesem Multi Asset Depot werden neun Anlageklassen gemixt, darunter sind Hedgefondsstrategien, geschlossene Fonds (Unternehmerische Beteiligungen), Rohstoffinvestments und vorbörsliche Beteiligungen an jungen Firmen (Private Equity); jedes Investment für sich genommen wäre für eine Stiftung bei weitem zu riskant. In der Mischung aber kann ein relativ stabiles und sehr ertragversprechendes Ganzes entstehen. Bitte beachten: Der Umgang mit den und die Auswahl der alternativen Anlageklassen sollte nur nach eingehender Beratung erfolgen.

Der Anleihenbereich wird vertreten durch einen Renten ETF von iShares, der langfristige Euro-Anleihen enthält. Dazu kommt der Templeton Global Bond Fond. Renten sind auch enthalten im Arero Weltfonds, der einem regelbasierten Ansatz folgt. Wandelanleihen werden durch die Schweizer Fisch-Experten abgedeckt. Aktieninvestments zielen auf Frontier Markets (Schroder), also Marktwirtschaften im frühen Stadium, auf vorbörsliche Beteiligungen, Partners Group Invest Private Equity und auf einen ETF auf dividendenstarke Unternehmen in Schwellenländern. Im Immobiliensektor setzen wir auf einen offenen Immofonds von Kanam, und eine unternehmerische Immobilienbeteiligung. Der Commerzbank Rohstoff Strategie deckt den Rohstoff-Sektor ab. Im Technologie-Bereich haben wir dne Pictet Robotics berücksichtigt. Eine Windräder-Beteiligung, eine Derivate-Strategie (OptoFlex) und ein Mikrofinanzfonds runden das Musterportfolio ab.


 

Bitte beachten Sie: Alle Angaben sind ohne Gewähr. Mit * gekennzeichnete Aussagen sind subjektive Schätzungen von RenditeWerk.  Die Musterdepots stellen keine Aufforderung zum Kauf dar. Sie ersetzen keine Beratung. Stiftungen sollten sich unbedingt weiter informieren.